近日，有焦化企业(yè)发告知函称，因亏损严(yán)重，对(duì)于钢企提(公安协警工资多少，公安协警怎么样tí)降50元/吨(d公安协警工资多少，公安协警怎么样ūn)的行为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开(kāi)启(qǐ)首轮降价，并正式进入(rù)降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅(fú)50元(yuán)/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进。截至目前(qián)，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级湿熄(xī)焦平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合(hé)约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦(jiāo)研(yán)究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货(huò)的下跌是宏观、产业等(děng)多因(yīn)素共同作(zuò)用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格下跌(diē)，同时国内(nèi)宏观强(qiáng)预期在经(jīng)过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使得黑色(sè)系商品交易需求利(lì)多的信心不足。其次(cì)，产业(yè)层面，今年(nián)煤焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月(yuè)进(jìn)一(yī)步改善(shàn)。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份的(de)进口量(liàng)也出现较(jiào)大(dà)增长。根据海关总(zǒng)署统计，今(jīn)年3月(yuè)我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是近(jìn)10年来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口(kǒu)焦煤的大量释放(fàng)削弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最(zuì)后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁水产量(liàng)不断走高的同时，黑色(sè)终端需求表现一(yī)般，国家统计局公布的(de)房(fáng)屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引(yǐn)发了(le)市场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业链的负反(fǎn)馈担忧。综上(shàng)所述，焦(jiāo)炭成本端、需求(qiú)端均有明(míng)显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动(dòng)焦炭期货主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌(diē)，并不是(shì)自身(shēn)的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进口(kǒu)量大增，供需关(guān)系逐(zhú)步向宽松转变(biàn)，致使煤价自年(nián)初就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行。其间，受(shòu)内蒙古(gǔ)地区(qū)煤矿事故影响，煤(méi)价经(jīng)历短暂反弹后开始加速(sù)回落。另外，下游钢材(cái)需求(qiú)表现不及(jí)预期，钢价承压(yā)回调致使钢(gāng)厂利润(rùn)收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失(shī)去成本(běn)支撑、下(xià)游施(shī)压的(de)双重作用(yòng)下，焦(jiāo)价持(chí)续下跌(diē)。”中钢(gāng)期货煤(méi)焦(jiāo)研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触(chù)底反弹，而焦(jiāo)价(jià)连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现(xiàn)亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期套(tào)利需求增加对现货(huò)市场信心有所提振，刺激(jī)焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地的(de)概(gài)率较小，主要原因是(shì)目(mù)前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西省焦企平均吨(dūn)焦(jiāo)盈(yíng)利接近140元，而下(xià)游钢材需(xū)求并未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显好(hǎo)转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保(bǎo)持按需采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国(guó)内焦企生产成本和(hé)焦化利润会因为地区(qū)、设备区别而(ér)存在很大差异(yì)。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古非(fēi)主流焦化企业的副产(chǎn)品(pǐn)较少，整(zhěng)体产(chǎn)线(xiàn)的经济性一般(bān)，对降价(jià)的承受能力(lì)偏低(dī)，也因此(cǐ)率先开(kāi)始提涨，不过(guò)对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大(dà)幅(fú)亏损或需求明(míng)显增加的情况下(xià)，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持续采取低(dī)原料库存策略，致使目前(qián)煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭(tàn)库存均处(chù)于往年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于(yú)较低水平，煤焦近(jìn)期(qī)供应也有适当(dāng)的减量(liàng)，以(yǐ)缓解自(zì)身高库存(cún)的压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦(jiāo)的(de)议价主动权(quán)仍(réng)掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提(tí)涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为(wèi)，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致(zhì)焦煤供应短期(qī)内有收(shōu)缩趋势(shì)，不(bù)过焦企也处于主动限产(chǎn)状态(tài)，焦煤供需(xū)矛(máo)盾并不突出。焦炭本(běn)周(zhōu)供(gōng)减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢(gāng)联公布的铁(tiě)水日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的(de)水平，在终端需求(qiú)表(biǎo)现一(yī)般的背(bèi)景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全(quán)年焦煤供需格局(jú)大(dà)概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙(méng)煤实际(jì)生产成本(běn)较低，三季(jì)度蒙煤中长协(xié)重新定价后，预计进(jìn)口(kǒu)量(liàng)会得到改善(shàn)。因(yīn)此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有所(suǒ)企(qǐ)稳，但期(qī)货市(shì)场(chǎng)氛围仍(réng)难言乐观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低(dī)，这也使得继续杀估(gū)值的(de)驱动明显减弱，而(ér)估值修(xiū)复配合近期焦(jiāo)煤(méi)进口减量(liàng)、钢(gāng)厂复(fù)产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需(xū)求依然乏(fá)力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会(huì)向原(yuán)材(cái)料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦交易逻辑(jí)变(biàn)化(huà)较快，价格(gé)波动剧烈(liè)，预计(jì)仍(réng)将(jiāng)以底部区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)走势(shì)为(wèi)主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于(yú)宽(kuān)松的(de)预期未变，在估(gū)值(zhí)回升后仍将是板块(kuài)内(nèi)空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认(rèn)为(wèi)，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二是终端需求存疑，负反(fǎn)馈风险并未(wèi)化解；三是(shì)海外衰退预(yù)期(qī)如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供应宽松(sōng)是大概(gài)率(lǜ)事件，且(qiě)4月地(dì)产数(shù)据表现依然(rán)一般，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控(kòng)都(dōu)是压低(dī)铁(tiě)水产量的可(kě)能因素，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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